一叶知秋 美国金融病根无可挽回 王孟源 2020-05-11 13:15

  中方是及时的,但不要指望NBA妥协,NBA每年在中国收入仅10亿多美元,是美国国内的十分之一不到。中方的高调反应是对的,但是如果制裁不能持续,那么就会成为负面示范,就是告诉美国人,你们搞正确支持港独,也就是一个月的而已。要就到底,如果做不到,不如不。

  但中国运气很好,70%这个红线金融危机。金融危机对美国打击很大,直到2014年美国才喘过气来,而到这个时间点上,中国工业产值到了美国的120%,今年已经是170%;PPP GDP 2014就和美国持平了。所以美国没有办法,最佳的时间错过了,特朗普的贸易战,两边的损失都在5000亿美元以上。

  有两种,二氧化碳和甲烷,几十年来都是合并起来算成等效二氧化碳,但4年前忽然之间一个月之内,从美国纽约到英国伦敦,所有主要媒体,停止使用等效二氧化碳,不算甲烷了。那个月,是中国二氧化碳排放量首次超过美国,为了让中国成为最大的排放国,美国更改了标准。如果计入甲烷,美国仍是最大排放国。

  从2008年开始,美国就启动了有系统,有组织的对内的正确,敌视中国,针对中国。目前发生的事情,只是一个很自然的结果。这是美国式。

  美国的精英集团很清楚,正确一定是非理性的,既然是非理性的,那就可以操纵和引导。美国过去10年,就是要种下仇中,的种子,所以这是一个长期的对抗,容不得幼稚。上述几件事情,看起来和金融没关系,但是其实都是2008年金融危机的一个延续。

  这是21世纪资本论最主要的论点;只要没有大型天灾或者世界大战,那么资本的成长率一定高于经济即GDP成长率,资本的成长率就是投资报酬,一般是5%到8%,世界GDP成长率一般在3%到4%,

  所以, 在70年代当资本受不了Lyndon Baines Johnson那一套社会主义the great society做法, 开始全面反扑,建议了一整套的宣传体系,包括经济系金融系智库体系,全面转变为财团控制的对普通百姓的,但这套谎话说久了,连自己也相信了。这也是为什么冷战之后不断有经济危机的原因。按:

  这一立法举措,推动维护民权、公共广播、联邦医保、医疗补助、教育援助、艺术、城市及乡村发展、公共服务及“向贫穷宣战”。在约翰逊任内,向贫穷宣战政策及经济的发展使数百万美国人脱离了贫困阶层。6,

  年。冷战后的经济周期一般在5到7年,因为那个时候规模还很小,所谓的自由世界只是欧洲和美国,大概6亿人口。景气复苏开始雇人买机器扩大生产,5年之后好的生产机会占满了,新进入资本的报酬率就不会很好; 同时工资上涨成本升高。二者导致资本获利率下降,开始衰退,1年或1年半之后开始缓慢恢复,一个正反馈过程。这是典型的二战后到90年代的经济周期情况。二战前是大衰退,1929之后各国加强关税壁垒,世界经济碎片化直到二战,基本谈不上世界经济,甚至到了以物易物的情况,没有什么国际储备货币。再往前,有一战,大致也是符合上述的经济规律的。

  第1个10年,美国一超独霸,东欧剧变之后美国收割了大量人财物,相当于大笔资源注入,94年墨西哥金融危机之后南美金融危机,1997年亚洲金融危机,美国抄底不亦乐乎。这10年是最典型的美元霸权收割周期。具体的,90年代初景气开始时候,美联储降息,把美元现金送出去,送到银行手里交给对冲基金,到南美和亚洲去收买有价值的资产,如果不卖,就放贷;到97年对冲基金卖出,让银行不得延期,制造恐慌,骨牌倒下,资产大幅度贬值,此时以之前十分之一的价格再买回来。比如三星,李家占的股权很少了,都被美国人拿去了。利用美元一进一出,大赚。同时,如前提到的70年始资本控制智库,开始讲绝对自由主义,即企业没有社会责任,经济无国界,工作外包出去,工资大幅下降,欧美日的工资就涨不上去了,导致以前的经济衰退的起因被消除了。但同时,新的起因出现了。美元泛滥,利用储备货币地位收割世界的劳动结果,导致美元越来越多又没有投入到生产领域,则这些钱都挤到金融资产去了。2000年的时候最热门的金融资产是股票,格林斯潘在98年说 IrrationalExuberance(非理性繁荣)其实并没有意识到国际地缘背景变化导致全球经济基本盘变化了。美国国内从左走向右,把生产工具往外包,金融巨鳄全球掠夺。这几点都在90年代发生,长期景气的结果不再是在生产工具上的投资,都搞金融,形成泡沫,泡沫破灭就需要美联储降息,挽救经济。

  美联储的降息升息,就是控制现金的流动。美联储面对的是银行,他也希望钱流入实体,但是它控制不了。中国能控制,这是体制优势。

  到了2000年泡沫爆炸,经济下行,美联储要放现金,即降息,一直降到2005年,美国作为国际储备货币,不管怎么印,全球都会拿去用。2006年开始收紧,2008年危机爆发。

  97亚洲金融危机之后,很多国家学乖了,都提高了美元外汇储备。比如中国,就是97年之后一路提升储备到2006年,用了8,9年时间提升到了3万亿。不止中国如此,印尼越南等都是如此。

  结果就是,美联储降息后,发现世界反应不够强烈了,不像90年代一降息,经济马上又起色。降息放水quan6,7年,实体还是没起色,那么这些钱去了哪?房地产。股票泡沫爆炸一次,人们换了一个东西炒作,就是房地产。一旦形成产业链之后,由房贷背书的债权,疯狂扩充,利润丰厚,想办法增加房贷,就是次贷。不需要资质,随便,不惜一切手段把钱贷出去。所以这次,美联储在全球收割就不理想,放水到2005年,2006年开始回收。这一轮真正被收割的是德国,因为MBS有一半卖给了德国银行,所以2008年金融危机很快传递到了欧洲。

  但美国在此次金融危机中,受伤很重。之前克林顿已经把赤字控制的很好,财政有盈余了,小布什上台后就开始乱花钱,2009年奥巴马上台时候美国经济惨不忍睹,就业率二战之后最低点。美国的失业率是指在找工作中的人中,还没找到的,6个月没找到,就不算分母了。所以这个失业率的计算标准就是胡扯,要看就业率。奥巴马没有办法,赤字一路到了2012年的1万5千亿,4年多了5万亿。与此同时,美联储开始所谓的量化宽松,因为在2000年前后的降息没有达到收割效果,更强力手段只有印钞票,印出来多少,被世界消化多少,没有代价,印了4万多亿,一直到2015年。所以从财政上,丢进去5万亿,加上货币量化宽松4万亿,总共9万亿美元。

  国债超过GDP的100%,GDP成长率顶多2%或3%,那么借钱的利息也是2%或3%,那么如果债务到100%以上,光是利息就会吃光经济成长。

  赤字太大,怎么办,借钱。就是所谓的联邦债券。赤字多少,联邦债券就要发多少。问题是量化宽松的钱,被世界吸收掉了,按道理,美联储这一轮要收割,到某个国家,用正常价格的10分之1把资产收购了,这一套遇到困难了。一方面各国的外汇储备增厚了,更为严重的是,中国截胡。美国出10元想买100元的资产,中国说,我出90元。所以美国这几年酸葡萄,所谓陷阱等等。

  今年9月16号和17号,美国回购率从2%涨到10%。回购率就像当铺一样,要有抵押品,在过程中,这个抵押品还是你的;出钱方要拿到抵押的财产就需要法律程序,很不方便。那么为了方便,就约定,抵押物是卖给出钱放的,签订约定,到期用本金加利息买回来,如果到时候没钱买,抵押物就直接归出钱人了。就是为了省一个法律程序。在美国,这个只用在大银行和大机构之间彼此交换资金,今年的规模是2万亿,每天都做。就像是现金流动的主动脉,非常重要。金融的基本作用就是让现金流动,原来说是从储蓄到银行再到企业,这是银行存在的意义和对实体经济的功能。

  回购率突然蹿升,意思是有现金的大银行不愿意借出钱,必须出5倍利率才能借到。这个很严重。2008年金融危机爆发的一个标志就是回购率蹿升。

  那么大银行为什么不愿意借钱出去?新闻说一个是那两天联邦政府拍卖了1100亿债券,美国金融机构拿钱去买债券了。另一个是9月最后1天银行要公开账目,要减少现金外流以便账面比较好看。还有9月15日大公司预付企业税。但是实际上,这些都是小问题。美国赤字1万多亿,以前也有过,只不过1000多亿债券,怎么会影响到回购率呢?一个20万亿规模的经济,经过70多年和平的资本累计,怎么会因为1000多亿就导致现金流动的大动脉不通了呢?这很奇怪。

  有一个指标可以告诉你银行手头上有多少钱。叫做Excess Reserves,这个是2008年才发明出来的,当时美联储和财政部手忙脚乱做了个政策调整,让银行的储备金更高一些,除了提高储备金,还鼓励银行保留超过法定准备金的额外现金,就是Excess Reserves 额外准备金。这个钱要放到美联储去。但这样存没有利息。2008年10月,美联储决定对这些额外准备金付2%左右的利息。这个钱2014年达到顶点2万7千亿。今年有1万2千亿。

  而过去2,3年,川普多发了约1万3千亿债券,其中大概三分之一被外国中央银行认购了,比如日本和中国,大概总共6千亿。剩下的7千亿,就是美国国内银行的钱;加上美联储的jiang9千亿,美国财政部和美联储一共从国内银行吸了1万6千亿。

  2008年,银行大批倒闭,但高盛大赚,因为提前半年预测到了危机,和对冲基金合谋,从危机中赚钱。电影big short就是讲这个。那么现在大银行现在,就是要学习高盛的行为,准备经济衰退就是保护手头现金。

  华尔街日报10月8日说美联储投入700多亿,但这是1天,已经搞了3个星期了。但这个数额是不会公布的,不敢讲。

  按常规,短期因素过了三季度应该就没有了,到了10月应该缓和,但是最新的说法,这个问题要延迟到11月。

  千亿的问题。即美国金融体系已经没有足够的现金来借贷了,即银行没有钱放贷来帮助经济增长了,全靠经济自身了。

  而中美贸易战目前,两边都损失了5千亿以上了。10,这些因素叠加起来,美国的经济衰退躲不掉了。

  但不像2008年大批银行破产那么严重,当时主要是消费者的房贷,这次主要是企业的垃圾债券发的太多,只要利润下滑,就会有问题,泡沫会爆炸。

  现在很多经济学家没有意识到金融对经济的影响之大,过去70年资本高速增长以及近年的经济创新,各种杠杆,金融就是现金流,现金有两个来源,一个就是财政部一个就是央行即美联储。但现在美联储账面从2008年8千亿到现在4万亿,表面看起来没问题,但是这样不可持续,美元不再被世界信任。昨天和土耳其签约,不用美元。

  这样一点点累积,美元的地位会被侵蚀。美联储的量化宽松和财政部的赤字,都是自掘坟墓,饮鸩止渴。只不过这个毒药很慢性。

  到年底3万8千亿,光降息不够,现在利息1.75,本月底一定降到1.5,12月很可能降到1.25. 现在美国财经新闻还说不一定会降息,不肯面对现实。但不可能,一定会降。明年年底绝对降到0.5. 而降低到0.5以下就不能再降了。0以下很麻烦的,借你100元,到期了还我99元,这很奇怪。所以明年年中,会开始量化宽松,这次至少要2, 3万亿才够。川普的赤字1年1万多亿,2万亿就把防水的钱就吸走了,这就是饮鸩止渴。已经到了临界点。美联储已经没有选择,只能继续加药加量。

  川普的赤字是他乱花钱,减税,但这些还不是最严重的,三个真正的财政炸弹是Social Security,Medicaid和Medicare。这三项从明年开始,会忽然增速,未来二十年期增加之快会超乎想象。未来10年这三项就至少1万亿。但美国目前没有盈余,是1万多亿赤字,国债已经108%,再过10年,就到了意大利的水准130%。

  那到时候的下一个经济衰退,会非常的惨。即2030年左右。2020还能蒙混过关,再印2,3万亿没什么问题,但是下次经济危机,到时候每利息本身就增加到1万亿。

  现在的利率很低,是因为国际储备货币的地位,财政部现在借款利率1.5,很低了,不可能再低了,10年后,只要美元地位有一点动摇,这个利率会迅速上升。

  中美贸易战,扎稳脚步,长期抗战。水来土掩兵来将挡。他们干涉香港,就杯葛企业,不让你赚钱。也不用撕破脸。

  非常非常的小。如果4年前希拉里当选,或许可能做一些事情避免国债上升。但川普这么一搞,下一任总统会很难搞。党增税永远比不上共和党减税,增税增到中产阶级头上,减税是给富豪减税。两党恶斗,媒体被财阀控制。综上,不可能扭转局面了。

  最大的可能,是继续转移矛盾,当初找中国做替罪羔羊,精英知道中国会威胁美国霸权。而川普不过是哗众取宠,他不懂经济和金融。这一轮的和谈,最好的结果,是把时间调回6月,把6月后的关税去掉就很理想了。

  川普最后1年了,搞民粹的,我想中国高层经过2年已经认识到美国的仇中情绪是10几年的系统鼓动,是没可能做系统和解的。

  明年川普落选,党上台,第一件事情就免掉关税,并不是对中国有好感,只是因为这个共和党搞得,党要反着来,党争。所以现在没有必要做什么大的让步了。

  没有办法。美国的整个经济体系被财阀把持,中产阶级只能被收割。所谓自由主义的经济和,就是要消除弱者的反抗能力。因为自由竞争,谁钱多谁赢。

  美国就是在步日本后尘,只不过美国有霸权,除了自己,别人很难搞死他,但是它一直印钞票,不断吃兴奋剂,吃久了就无效了。即使兴奋剂没有成本,也不意味着永远吃下去。

  至于印度,去年有个小新闻,印度有个影子银行倒闭了,而这种金融的波动就是金融衰退的千兆,就比如今天说的回购率蹿升,就代表银行没有能力帮助经济成长了。

  印度一样,这几年是虚胖,只要金融管道出问题,整个经济就出问题,印度式的统计,GDP从7%到3%了。英美是靠全球成就霸权,而中国一带一路是双赢模式,如果成功崛起,这是世界上第一个不靠掠夺的霸主。这对人类是多么大的好事。

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