本周重要财经新闻一览(311-315)2月经济数据解读 2020-05-12 03:25

  结合2月经济指标,企业生产、物价仍较为低迷,虽然主要指标小幅回暖但经济总体仍偏弱。为改变通货紧缩,有效需求不足,扭转经济增长速度下滑的局面,去年年中以来政府采取了一些措施,配合供给侧改革和增加财政支出补短板,减税恢复生产。但与以前相比,这一轮政策周期对经济出现传导的滞后,从2月经济走势来看,工业生产端仍存在下行压力;居民债务负担将继续拖累消费;出口制造中枢下行趋势仍较明确。此轮政府弱化直接调控,转变调控方式,房地产调控、货币政策坚持稳健基调等因素导致刺激政策效果仍需时日,后续关键在于逆周期调节的各项政策落实情况,信贷恢复动能决定经济中长期经济走势。

  PMI:延续回落,连续三月处于荣枯线月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,比上月下降0.3个百分点。中、小型企业PMI为46.9%和45.3%,分别比上月下降0.3和2.0个百分点,均位于临界点以下。

  生产:工业生产运行总体平稳,多数行业和产品保持增长态势,新动能增长较快。2019年1-2月份全国规模以上工业增加值同比实际增长5.3%。1-2月份,高技术制造业增加值增长6.4%,高于全部规模以上工业增加值1.1个百分点。具有较高技术含量和较高附加值的工业新产品产量保持快速增长。其中,3D打印设备、石墨烯、城市轨道车辆、新能源汽车、太阳能电池等产品产量增长较快,同比分别增长199.6%、166.7%、57.1%、53.3%和13.5%。

  物价:CPI、PPI低位运行。2019年2月份,全国居民消费价格同比上涨1.5%。食品价格上涨0.7%,非食品价格上涨1.7%;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨0.1%,与上月持平,仍处于低点。

  投资:小幅回升,房地产、基建投资加快。2019年1-2月份,全国固定资产投资4.48万亿元,同比增长6.1%,增速比去年全年加快0.2个百分点。其中:1-2月份,房地产开发投资同比增长11.6%,有所加快,长期房地产市场进入“房住不炒”阶段,市场将更为理性。制造业投资同比增长5.9%,中高端制造业领域投资较快增长。基础设施投资同比增长4.3%,增速比去年全年提高0.5个百分点,在补短板专项债支持政策下,基础设施投资增速继续回升。

  消费:运行平稳,消费升级趋势明显。1-2月份,社会消费品零售总额66064亿元,同比增长8.2%,增速与上年12月份持平。基本生活类商品基本平稳,部分升级类商品增速加快趋势。1-2月份,限额以上单位文化办公用品、通讯器材和化妆品类商品同比分别增长8.8%、8.2%和8.9%,增速分别比上年12月份加快12.8、9.1和7个百分点。今年春节假期,全国旅游接待总人数超过4亿人次,同比增长7.6%;春节中国电影票房达58.4亿元,观影人次达1.3亿。其中,2月5日(正月初一)的单日票房超过14亿元,刷新了上年正月初一的单日票房纪录。

  外贸:进出口小幅增长,贸易顺差收窄。2月,中国货物贸易进出口总值4.54万亿元人民币,比去年同期增长0.7%。其中,出口2.42万亿元,增长0.1%;进口2.12万亿元,增长1.5%;贸易顺差3086.8亿元,收窄8.7%。

  住宅:一线和三线城市住宅销售价格环比微涨,二线个大中城市商品住宅销售价格变动情况,4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%,涨幅比上月回落0.1个百分点。北京下降0.2%,上海和广州分别上涨0.3%和1.1%,深圳持平。31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.7%,35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.4%,涨幅比上月回落0.2个百分点;

  金融数据:社融下滑态势得到遏制。2月,M2同比增长8%,预期及前值均为8.4%;人民币增加8858亿元,同比多增465亿元,预期9500亿元,货币政策体现逆周期的调节,货币政策传导边际改善,下一步仍有降息可能。

  央行召开2019年第二次集中学习会,提出既要着力化解重点领域的“灰犀牛”风险,也要着力防范金融市场异常波动风险;要注重在稳增长的基础上防风险,强化货币政策的逆周期调节作用,确保经济运行在合理区间。

  确定2018年棚户区改造工作拟激励支持的城市名单如下:内蒙古自治区乌兰察布市、湖南省长沙市、江西省上饶市、新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市、江苏省徐州市、山东省潍坊市、浙江省温州市、安徽省阜阳市、四川省南充市、河南省三门峡市、贵州省黔西南布依族苗族自治州、陕西省延安市。

  政府工作报告“深化财税金融体制改革”部分补充“全面实施预算绩效管理”、“推进中央与地方收入划分改革”、“完善转移支付制度”。

  地方融资平台发债限制有所放松。以借新还旧为目的发行公司债,放开政府收入占比50%的上限限制。

  上交所:2019年上交所债券市场将进一步发挥债券市场服务实体经济功能,提高债券市场直接融资比重,牢牢守住不发生系统性风险的底线,着力建设高质量交易所债券市场。

  生态环境部部长:坚决制止“经济下行压力大就放松环保”做法;后续环境部还会继续把这些工作做好,保持污染防治攻坚战现在的力度和势头,确保能够见到实实在在的成效。为支持地方和企业参与污染治理,正在研究,准备采取一些新措施。

  财政部:PPP管理更严格引发退库潮?符合要求的正常推进;即对于规范的PPP项目,要坚定不移地大力推进;对于不规范的PPP项目,要限期整改完善,构成违法违规举债的,要坚决予以严肃问责,牢牢守住不新增地方政府隐性债务风险的底线年将出台支持雄安新区开放创新实现高质量发展实施方案。

  由于政策预期较好,外资流入、市场信心恢复推高A股,估值迎来了短期修复,后续建议持续关注经济以及政策落实情况,密切把握市场预期变化。