香港财经事务及库务局:债券通为境外投资者开启全球第三大债市 规模仅次于美国和日本 2020-04-03 22:06

  要闻 香港财经事务及库务局:债券通为境外投资者开启全球第三大债市 规模仅次于美国和日本 2019年7月3日 16:30:05 智通财经网

  智通财经APP获悉,7月3日据香港政府网报道,香港特别行政区财经事务及库务局局长刘怡翔出席债券通周年论坛并致辞,他表示,债券通是深化内地与香港资本市场互联互通的重要举措,我们将继续按规划纲要的框架,积极与内地跟进落实与金融相关的政策措施,促进两地市场的互联互通,为两地带来共赢的发展。

  刘怡翔认为,债券通为境外投资者开启的是全球第三大债券市场,市值大概是12万亿美元,规模仅次于美国和日本。内地的债券市场有潜在能力在环球债券市场投资组合当中担任重要角色,内地的债券市场在对外开放方面具有广阔的潜在空间。

  早上好! 我很高兴出席今天早上的债券通周年论坛。债券通在2017年7月开通,转眼间,我们已经迎来了债券通开通的两周年。债券通是深化内地与香港资本市场互联互通的重要举措,这两年来,交易量及债券持有量等数据都稳步上升,充分体现了香港在内地金融市场对外开放所发挥的重要作用。

  事实上,内地在过去15年逐步推进人民币国际化。今年恰恰是香港发展离岸人民币业务的15周年,早在2004年,香港的银行开始为个人客户提供人民币户口服务,在2007年我们见证了首次在香港发行的人民币债券,并在2014年和2016年分别推出沪港通和深港通。

  回到今天的主题,债券通为境外投资者开启的是全球第三大债券市场,市值大概是12万亿美元,规模仅次于美国和日本。内地的债券市场有潜在能力在环球债券市场投资组合当中担任重要角色,但鉴于内地长期实行资本管制,境外投资者参与内地债券市场的比例比较低,现在只有大概2%。

  相比之下,美国债券市场的外资持有量大概达到29%,在日本也有8%。在一些欧洲国家,比如德国和法国,外资参与更达到60%。这反映了内地的债券市场在对外开放方面具有广阔的潜在空间。

  内地的债券市场在2005年开始了一些对外开放的通道,容许合格境外机构投资者透过QFII或RQFII投资内地债券,而两年前开通的债券通无疑是内地债券市场对外开放的重要里程碑。其中一个最重要的原因就是因为债券通为内地债券纳入国际债券指数做了重要的铺垫,有助吸引资金进入内地债券市场。

  债券通交易产品丰富,涵盖国债、政策性金融债、同业存单、中期票据和企业债。去年8月开始,债券通更从三方面全面优化了境外投资者的交易:第一,实现即时货银两讫的标准,消除了结算风险;第二,推出交易分仓功能,实现了大宗交易业务流程自动化;第三,理清相关税项安排,免征境外投资者企业所得税和增值税,期限暂定三年。

  有了以上三项优化措施,债券通更能巩固香港作为国际金融中心和全球离岸人民币业务枢纽的角色,并为内地债券被纳入国际债券指数奠定了良好的基础。2018年3月宣布从2019年4月起,在岸内地政府债券和政策金融债券纳入巴克莱环球综合指数中,整个纳入程序预计大概在20个月内分阶段完成,让内地债券在该指数的权重占比大概是6%。其他大型债券指数也有意纳入内地债券。

  如果我们参考其他国家的经验,他们的债券市场被纳入国际债券指数或者在指数中的权重上调后,境外投资者投资国内债券的规模都出现了很明显的增长。

  值得一提的是,自2008年全球金融危机爆发以来,海外投资者从主动投资转向以交易所买卖基金(ETF)为代表的被动投资的趋势非常明显,被动投资无论在业绩稳定性,还是在费率控制方面都占有一定的优势。

  有数据显示,全球指数化管理的固定收益产品规模在今年年中将会达到3.6万亿美元,而追踪三大国际债券指数的资产管理规模可能接近3.2万亿美元。有券商就估计,如果以内地债券在指数中的占比为6%来计算,跟随三大指数进入内地债券市场的资金规模可能达到1900亿美元。

  因此,债券通又一次体现了香港作为内地实验田和防火墙的角色,让国家在风险可控的情况下逐步实行资本帐户开放。国际货币基金组织亦在2016年10月把人民币正式纳入特别提款权货币篮。

  当然,尽管香港是全球领先的离岸人民币业务枢纽,随着沪伦通的实施,以至中日ETF互通,将会有更多地方推出与内地互联互通的举措。香港当然会继续发挥自身的优势,并积极推展粤港澳大湾区的建设,迎来更多发展机遇。

  大湾区的规划纲要明确肯定香港作为国际金融中心、全球离岸人民币业务枢纽、国际资产管理中心及风险管理中心的地位,并支持香港打造“一带一路”建设的投融资平台。我们会继续按规划纲要的框架,积极与内地跟进落实与金融相关的政策措施,促进两地市场的互联互通,为两地带来共赢的发展。

  各位嘉宾、各位朋友,习主席在上个月出席亚洲相互协作与信任措施会议的峰会时提到:“封闭的空间只会四处碰壁,开放的道路才会越走越宽”。在上星期的G20会议,习主席再强调加快形成对外开放的局面,努力实现高品质发展。我十分有信心,我们能够一如以往,把握国家开放发展所带来的机遇,为香港的发展注入源源不绝的新动力。